上回小格给大家介绍了HANS 123策略，并以螺纹为例展现了这个日内策略的效果。其后验报告部分指标陈列如下：

不得不说曲线走得还是挺不错的，但赚钱真这么简单吗？这里HANS123的品种适用性并没有测试。

大特必须得说一句,HANS123的效果和品种日内的波动特征有关，毕竟这也是一个抓取“价格突破”的策略。如果交易段走势连续性差，波动刚过阈值不久就折返，那亏钱往往是大概率事件。我们换个近两年波动较小的贵金属来举例说明：

上图是HANS123在白银主连上的表现，从2017年下半年开始，权益一路缩水，最终以负收益收场。对于做“价格突破”的策略来说，价格走势连续性的特征是它的命门。但走势的连续性是不能百分百预测的，谁都不能确定价格突破后是否会折回，否则止损的意义何在？

但这并非是说无计可施了。大特的倾向是过滤掉一些不符合策略认知的开仓点。但要解释这点，我们得再回顾一下HANS123策略的初始思想：在HANS time后，发生单边突破则跟进。可各位有没有想过，这种做法背后的深层次逻辑是什么？大特是这么理解的：

 在隔日后新交易时段的HANS time内，多空双方对之前的信息经过加工后，在价格上进行争夺并达到一定的平衡，所以HANS time内的价格波动区间是本交易段内“无效波动”的区间。这种思想表达在策略中则是：Upband、Dnband之内是一个平衡区，没有“趋势”。

 在HANS time后，价格突破Upband或者Dnband意味着什么？可能是新的定价者进场，试图将价格领向另一个区间。如果这种引领成功，HANS123肯定是赚钱的。

 但这个过程一定能成功吗？中途会有各种原因使其他交易者做反向的交易。所以这种尝试可能会被“狙击”，从而价格引领失败。

 另一方面，HANS time后价格突破Upband或者Dnband未必就是定价者进场，可能只是“风险搬运工”试图引领情绪的操作，更甚至于只是一次集体无意识的释放。

 那么，这种猜测是有意义的吗？大特认为是有的。意义主要不在于价格的“突破”是由谁造成的，而在于这个思考的路径：

多空双方争夺一番，势均力敌之际，出现一股新的力量（无论其出于什么原因）试图打破前一次交战的平衡。

这里的一个关键在于：出手时已经是该交易时段内的第二次冲击了。换言之——之前多空交手过一次。抗争过一次的失意似乎才是真的失意，否则诱敌深入的可能性会高一些。

资讯来源：

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创始人冯永昌，中国期货业协会互联网金融委员会顾问委员，上海期货交易所博士后企业导师，珠海横琴金融     产业园特别顾问。

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