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0728收评:橡胶暴跌5.39% 黑色系遇阻回调涨势弱

2017-07-28来源:网上中期

周五(7月28日),大宗商品多数下跌,上涨幅度微弱。橡胶暴跌,跌幅达5.39% ,鸡蛋下跌1.82%,郑煤下跌1.18%,郑油下跌1.33%,郑醇下跌1.21%,郑棉下跌1.07%,塑料下跌0.84%。黑色系遇阻回落,截止收盘铁矿上涨0.86%,热卷上涨0.63%,焦炭上涨0.31%。两粕小幅度上扬,豆粕上涨0.82%,菜粕上涨0.31%。

橡胶暴跌5.39%  黑色系遇阻回调涨势弱

豆粕阶段性供过于求

  目前东北产区大豆进入开花结荚期,近期出现大范围透雨,有效缓解旱情,水热条件利于大豆作物生长,据中华粮网遥感监测显示,7月大豆长势同比去年优越,开局良好,且综合各方调研情况看,主产区玉米转增大豆面积预计超过两成,产量复苏预期强烈,增产及临储大豆出库预期等因素令价格承压。于此同时,进口大豆因增值税下调和船期推顺延导致7月份到港量剧增,油厂面临胀库压力,被动开足马力消耗大豆,压榨量维持高位,但由于近期豆棕价差的扩大,豆油需求增长并不明显,加之国内下游饲料养殖企业效益不佳,消费低迷,导致豆粕阶段性供过于求,而美豆天气市尚未结束,风险升水随时可能注入带来短时反弹,预计在豆油消费旺季来临前,油粕价格将继续震荡偏弱。

空头格局难改,天胶震荡探底

  从行业供求来看,下半年天胶产量预期继续保持增产态势,全年天胶产量在1300—1350万吨,在国内房地产下行周期和基建投资走弱的影响 下,需求端不容乐观,存在继续回落的压力,就算在IRSG偏向乐观的1280万吨需求的假设下,天胶市场仍保持产大于求的格局,这奠定了行业空头的格局。

  国内货币政策方面,在上半年金融去杠杆监管取得阶段性成果的背景下,下半年国内货币政策预期不会更紧,目前市场普遍预期上半年5月份的利率高点很难被突破,但是在美联储加息紧缩周期的背景下,国内货币政策很可能保持“不紧不松”,除非经济出现超预期下滑或者意外风险事件,否则货币宽松空间也很有限,对于天胶需求的支撑作用也有限。

铁矿上涨概率有多大

  基于季节周期的补库这个题材还没有完全释放,这个补库动机是季节天气考虑,由于钢厂春节之后的厂内库存开始下降,所以大量的厂内库存前移,考虑到国内钢厂生产利润,长流程炼钢的产能都在不断的增加,所以在利润驱使下,钢厂的铁矿石需求量保持较大量,尤其是对高品矿需求,所以矿石一旦迎来补库行情,高品矿需求率先启动,但是钢厂库存中高品矿比例相对比较有限,所以高品价格仍然会引导新的一轮的价格上涨。

  6月份开始上涨的的钢材行情是炒作电弧炉产能无法释放到位,而充斥在市场的很多言论也是这个论调,但是就全年看,货源供应要么从供应商增加,其实淡季消化量下降再匹配供应增量;但是所有的言论口径中电弧炉产能释放的基调是时间问题,所以后市电弧炉产能释放势必引发螺纹的价格受到货源增加的压力,与此同时电弧炉产能释放会刺激废钢价格上涨,当高炉添加废钢成本和烧结矿成本开始匹配,甚至开始增加的阶段,那么烧结矿需求就会增加,再加上钢厂利润的高水平,高品需求同样会再次引发价格上涨。

(转自和讯网)