我们二月推荐了四个品种及其对应的策略，截至上周五2月22日，总体表现相当亮眼，综合收益率达到13.59%，折合年化收益率461.4%！！！其中白糖G-SR101HN更是出类拔萃，当月收益率23.48%，折合年化收益率516.56%！明细如下表:

此外,本文作为白糖专题,还要向大家介绍另外一个白糖策略G--SR021MN。如图-1所示，16年以来收益曲线光滑平稳，呈稳定上升走势，从长期的收益来看，三年内该策略总收益率116.68%，年化收益率38.84%，胜率53.85%，盈亏比3.26，最大回撤值时点在2017年4月19日，仅4384.07元！该白糖策略表现也非常优异！

图-1  16年以来白糖策略G--SR021MN收益曲线（图片来源微量网）

图表 2  白糖策略G--SR021MN收益率及盈亏指标（图片来源微量网）

图表 3   白糖策略G--SR021MN最近半年收益曲线（图片来源微量网）

由见图表3可见，该白糖策略最近半年时间单手盈利近10532（截止2.25日收盘）！ 然而18年8月至18年12月收益曲线并没有继续保持稳定上升，而是呈横向震荡走势，基本没有什么盈利。那18年8-12月这段时间为何没有盈利呢？下面我们结合白糖主连合约行情来分析一下原因：

图表 4  白糖主连合约价格及成交量行情

 由图表4可见，白糖主连合约从18年8月至18年12月价格处于4840-5249之间窄幅震荡，并且成交量从八、九月份68万上下浮动走平，到十、十一月份突然急剧缩减至13.9万，白糖主力合约此阶段在市场中处于一个相对不活跃的状态，而其历史波动率也处在一个很低的水平！

图表 5   白糖主力合约价格以及历史波动率走势

从图表5可以非常直观的看出18年8月—18年12月白糖主力合约50周期历史波动率呈不断下降的走势，我们都知道量化CTA策略是做多波动率的策略，跟随趋势交易去获得利润，如果品种波动率低，就说明价格是在小幅度来回震荡，不容易盈利，品种波动率高，价格波动大，才有机会获得长周期利润。所以我们的白糖量化策略G--SR021MN在2018.8-2018.12月活跃度低、波动率小的情况下，主要以控制风险为主！近两月白糖波动性又逐渐放大，G--SR021MN的权益曲线又开始有了明显上扬。

震荡行情能稳健的控制风险，趋势行情能准确的把握行情.

资讯来源：

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创始人冯永昌，中国期货业协会互联网金融委员会顾问委员，上海期货交易所博士后企业导师，珠海横琴金融     产业园特别顾问。

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