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0815收评:大宗商品走势分化 化工黑色携手走低

2017-08-15来源:网上中期

周二(8月15日),大宗商品延续上午走势,多数走低,出现分化。化工品方面,PVC跌逾3%,PP、PTA、玻璃、塑料跌逾1%,橡胶上涨1.44%,沥青上涨0.46%。黑色系分化,焦煤上涨1.72%,而螺纹跌逾2%,热卷下跌1.66%,焦炭下跌1%,铁矿、郑煤小幅下挫。农产品方面,白糖小幅上行,棕榈、鸡蛋跌近1%,郑棉、大豆、菜粕、郑油、玉米、豆粕小幅下跌。有色金属,沪锌、沪铅、沪铜小幅上涨,沪镍跌逾1%,沪铝下跌1%。铁合金强势,锰硅领涨,上涨2.78%,硅铁上涨1.92%。

螺纹社会库存、下游需求有所反复

  国泰君安期货认为:目前已至8月中旬,传统的“金九银十”旺季即将到来,旺季需求按照往年的情况从8月中下旬开始启动,但是从目前下游表现来看,整体成交缺乏持续性,但目前处于旺季启动前夕,成交反复也在情理之中。随着时间的推移,进入旺季后下游需求的表现至关重要,目前供给端的利好基本出尽,下游需求将是螺纹钢后期最重要的关注点,如果下游需求迟迟无法有效跟进,警惕出现类似2016年“淡季不淡,旺季不旺”的情况。

  综上,我们认为,近期螺纹带动整个黑色产业链快速且大幅上涨,引起了部分监管部门的重视,例如上周中钢协喊话降温钢材市场,上期所也采取了上调手续费、限仓等措施抑制过度投机,黑色产业链面临较为密集的政策调控压力,前期市场的多头氛围受到较大冲击。从螺纹钢自身供需情况来看,上周现货快速拉涨后成交情况并不理想,终端需求方面表现仍有所反复,价格的大幅上涨缺乏成交量持续有效的跟进。综上我们认为,近期螺纹上方空间较为有限,仍有调整需求。

动力煤下行,产能开放消费旺季结束

  2017年国家对于动力煤的供应管理较2016年明显放松。从国内煤炭主产区区域来看,从2017年年初开始就采用的是330天工作日计划,作为276天工作日计划的替代。另一方面,国家为了平抑煤炭价格的快速上行,增加了优质产能的释放力度。发改委明确表示,“在保证安全前提下有序释放优质产能,持续增加有效供给。今年上半年已竣工达产新增产能9000万吨左右,下半年还有部分建设项目陆续投产,下半年还有部分建设项目陆续投产,另外还将对部分优质产能煤矿重新核定生产能力,合计可新增产能约2-3亿吨。即使考虑去产能因素,也可净增有效产能约2亿吨左右”。

  煤炭的消耗具有较为明显的季节性特征,其两个消费高峰,一个是在冬季的供暖季,一个是在7-8月份的迎峰度夏期间。从电煤需求的季节性变化看,随着夏季高温的过去,电煤消耗量将在8月中下旬开始下滑。从电厂的采购策略来看,近期电厂不愿意在港口增加煤炭的采购,其主要原因也是基于旺季已经临近结束,淡季的来临将带来需求的下滑。

橡胶减产即将来临?

  泰国、印尼、马来三国将于9月15日召开减产10%-15%会议,供应端预期收缩。为了缓解供应过剩问题,6月以来,东南亚产胶国频频释放保价限产的信号。泰国、印尼及马来西亚三国将原定于今年12月召开的三国部长级会议提前至9月中旬,预计三国将减产幅度控制在10%—15%,大约涉及100-150万吨产量。如果上述协议达成并切实履行,生产国协会预计,今年全球橡胶供应量为1275.6万吨,增速维持在5.5%,较此前预估有所放缓。但是历史上看,类似主产国限产(包括限制出口、收储等)政策经常推出,但效果经常不尽如人意,限产保价只能作为催化剂,不是胶价运行趋势的决定因素。

(转自和讯网)