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中期嘉盈服务计划--微量策略资讯20190426

2019-04-29来源:网上中期

进入四月,PTA完成主力合约切换后继续呈现震荡格局,上周四在上游PX价格连续大跌的影响下PTA主力合约出现-4.67%的大幅下跌,而后继续整理盘桓。后期走势仍需继续等待上下游供需格局的转变。

 上游:PX价格大跌,成本支撑塌陷 

目前国内PX出厂价相对维持稳定;亚洲地区PX价格连续出现下跌,上周三、四更是连续两日大跌40美元/吨,PTA成本端支撑塌陷大跌促使PX投产的利空提前释放,后期PX价格预期将逐步企稳。

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下游:聚酯继续低库存,高开工率

4月因生产旺季,下游聚酯企业维持高开工率高利润的格局聚酯库存继续保持相对低位国内聚酯切片周度开工率为 89.5%,较前一周上涨1.88%;涤纶短纤和长丝周度开工率分别为 82.86%和 83.1%,依然保持高位。

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随着下游企业完成新一轮补库后,短期内补库概率减小,聚酯市场交投预期将转为平淡目前聚酯市场各品种产销率均较前期处于低位。

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PTA库存:供应预增,社会去库放缓

由于 PTA加工费持续处于高位,国内部分PTA装置未能按照原计划进行检修,使得国内PTA供给并未出现明显下降,社会库存虽然仍处于下降状态,但降幅较前期再度减小。

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从目前的检修计划来看,前期检修陆续结束,加之部分装置检修推迟,PTA开工负荷将逐步提升,供应由偏紧转为预增。

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总结来说,供给端,PX继续下跌的概率变小,PX利润向PTA过渡,在PTA加工费持续高位的影响下,国内PTA装置检修实施情况不及预期,加之前期装置恢复生产,后期PTA供给将转为预增需求端,聚酯市场的传统旺季使得下游开工持续处于高位,但交投已有转淡迹象。PTA未来走向还需继续等待供需格局出现明显转变。

资讯来源:

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创始人冯永昌,中国期货业协会互联网金融委员会顾问委员,上海期货交易所博士后企业导师,珠海横琴金融     产业园特别顾问。

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