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中期嘉盈服务计划--微量策略资讯20190510

2019-05-14来源:网上中期

       焦炭自2018年9月中旬起品种波动率逐步变小,由44.71的高值减少至4月底的16.41,相对应的焦炭在4月也一直维持窄幅震荡走势。五一节后,焦炭波动率已明显抬升,主力合约连续4日上涨,市场对焦炭近期走势观点也发生了变化:供需趋于平衡。

 需求:高炉复产兑现,短期需求趋于稳定

 全国高炉开工率70.58%,环比上升0.55%,同比增加 2.9%,高炉处于持续复产过程中。高炉复产预期兑现后,唐山、邯郸等地进入非采暖季限产时间,5 月唐山限产力度目前是市场焦点,总体限产量较4月份有所扩大,但从实际执行情况来看,高炉停产数量不多,预计后期高炉产能利用率将维持在相对高位运行,焦炭需求转好并维持稳定。

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供给:产能利用率维持高位,供给偏宽松

   焦炉产能利用率仍维持在 80%以上的高位运行在提涨落地后,焦化厂受利润刺激,多维持满产状态,焦炭供给压力仍较大。总体来看,由于各地焦炉已处于满产,后期供给增长的的空间较为有限,若行政限产执行,则供给有向下减弱预期

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库存:焦化厂钢厂库存维持去化,港口库存持续攀升

      焦化厂开工率产能<100 万吨为 75.45%,产能 100-200 万吨71.77%,产能>200 万吨84.52%。焦炭焦化厂库存68.46万吨,减少3.36万吨。全国 110 家钢厂焦炭库存454.22万吨,减少5.74 万吨。从库存结构来看,焦化厂及钢厂库存继续减少,但仍偏高多维持按需采购。

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 港口库存合计450万吨,环比上升9万吨,同比上升102.2万吨。港口库存持续攀升,仍维

持在历史高位,由于港口高价货较多,且外贸单较少,短期库存难有大幅下降,预计港口库存仍将维持高位运行。

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总体来说,高炉复产预期兑现后,需求转好,供给继续增长空间有限,焦炭需求供给

逐渐趋于平衡。但仍需注意焦炭库存去化过程,尤其是持续攀升的港口库存。

资讯来源:

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创始人冯永昌,中国期货业协会互联网金融委员会顾问委员,上海期货交易所博士后企业导师,珠海横琴金融     产业园特别顾问。

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