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0927午评:大宗商品涨跌分化 热卷领涨焦炭跌1.58%

2017-09-27来源:网上中期

周三(9月27日)大宗商品涨跌分化,黑色系多数偏强,热卷、硅铁、螺纹涨幅居前,焦炭领跌。农产品(000061,股吧)普遍走弱。截止中午收盘,热卷涨1.51%,硅铁涨0.93%,螺纹涨0.91%,PP涨0.74%,沥青涨0.64%;跌幅方面,焦炭跌1.58%,棉花跌1%,白糖跌0.86%,郑油跌0.75%,玉米跌0.7%。

 螺纹钢期价短期易跌难涨

  据中国冶金报,8月份宏观数据走差虽带来市场对经济增速下滑的担忧,但不存在系统性风险。螺纹钢库存的连续增加表明近期钢材供需紧平衡关系得到缓解,限制螺纹钢上行空间,而冬季的限产预期、钢厂挺价意愿较强及当前仍然偏低的库存绝对量也限制了螺纹钢价格的下跌空间。因此,螺纹钢受短期因素影响将易跌难涨,但是,下跌空间和动力仍不足以改变自2016年以来的上涨趋势,投资者追空需谨慎,后期密切关注库存及现货升贴水两项指标对盘面的影响。

 供需紧平衡 PP期货有望止跌反弹

  今年7-8月是PP下游的传统淡季,PP期现货价格多是通过期货拉涨刺激贸易套保商补现货导致的期现正反馈联动性上涨,PP09合约相对现货市场的升水溢价会吸引更多的现货盘套利,进入9月交割月后,套利盘必然在09合约上进行交割锁定套利利润,并给PP近月09合约以及现货市场带来下行压力,而PP主力1801合约在市场亢奋情绪引导下以更高的升水幅度运行,如此一来PP1801合约在现货月合约下跌压力下,回调幅度也必然更大。目前来看,PP1709合约已经完成交割换月,对应仓单量为10293张,仅次于去年1609合约交割月的仓单量水平。去年期现货市场价格下跌至9月23日止跌,远月合约一直贴水运行,仓单无法及时流出至现货市场消化,对PP期货1701合约的压制一直存在。但今年PP1801合约一直升水1709合约,因此部分仓单是被转抛到1801合约上锁定的,且随着近期PP1801合约期价的大幅下跌并贴水现货市场运行,从基差变动的角度,这部分锁定的仓单货源会通过基差获利平仓的形式快速流出到现货市场消化掉。因此仓单对PP期价1801合约的压力要小于去年,对应的价格调整时间要小于去年。另外从PP期货价格运行节奏来看,一波价格上涨幅度大致在2000-2500元/吨,回调幅度在1000-1200元/吨,鉴于5月份至9月初的价格上涨空间已经接近2500元/吨,因此对于本轮9月份的回调,PP价格回落空间大致在1200元/吨附近,从PP期货指数走势来看正好回落至8600-8700元/吨的60天线。

  东吴期货能源化工研究员王广前认为,9月上半月PP期现货市场的向下调整属于正常范畴内的调整,从调整幅度和空间来看,倾向于本轮调整已经近尾声,后期在供应偏紧以及需求旺季来临之际,PP价格可能会止跌回升,对应PP1801合约价格运行区间在8600-9400,投资者可在此区间内做好低吸高抛操作。

环保限产致需求下滑 焦炭期价将延续弱势

  焦炭供给方面,上周华北、华东部分焦企由于环保检查结束,恢复生产。此外,近期焦炭需求旺盛导致焦企收益良好,刺激焦企生产积极性。因此,上周焦化厂开工率整体上升。

  据统计,截至9月22日,小于100万吨产能的焦化厂开工率为74.84%,环比下降1.24%;100万吨~200万吨产能的焦化厂开工率为74.13%,环比上升2.94%;大于200万吨产能的焦化厂开工率为88.03%,环比上升3.35%。近期华北地区环保限产力度有所加大,唐山市政府发布通知称,自9月25日起唐山市焦企出焦时间延长36小时以上。焦炭生产将受到一定抑制,焦炭价格获得支撑。

  下游需求方面,近期河北省受环保影响,小高炉焖炉情况较多,铁水产量受到影响。上周,全国高炉开工率继续回落。据统计,截至9月22日,全国高炉开工率为75.00%,较前一周下降0.83%。近期环保限产力度有所加大,钢厂是重点监控对象,预计本周高炉开工率将延续下降,对原材料焦炭需求减少,利空焦炭价格。

  综上所述,近期焦炭呈供需两弱局面,焦炭市场弱势运行,焦炭期价反弹动力不足,预计短期焦炭期价将以下跌为主,焦炭1801合约目标价格为1900元/吨。操作上建议以短线做空为主。

 

(转自和讯网)