6月份钢材价格呈现震荡反弹的走势。现货方面，至6月最后一个交易日，上海地区螺纹从月初价格 3570元/吨跌至3770元/吨，上涨200元/吨，涨幅5.3%。北京地区螺纹从月初3660元/吨跌至3760元/吨，上涨100元/吨，涨幅2.66%。热卷方面，上海地区4.75mm普卷从月初价格3790元/吨跌至3870元/吨，上涨80元/吨，涨幅2.07%。天津地区热卷月从月初价格 3660 元/吨跌至 3850元/吨，上涨190元/吨。涨幅4.94%。

期货方面，至6月最后一个交易日，RB2310合约从月初的3546点涨至3721点，上涨175点，涨幅4.7%，HC2310合约从月初的3664点涨至3825点，上涨161点，涨幅4.21%。整体看，期现价格均有不同程度的上涨，钢价反弹局面持续。

最新一期钢联的库存数据显示，五大品种库存1580.76万吨，环比增加36.22万吨，同比减少26.49%。其中螺纹钢总库存743.85万吨，环比增加20.74万吨，同比减少34.84%;热卷总库存361.05万吨，环比增加10.89万吨，同比减少0.26%。从高频数据看，五大材的总库存有所累库，钢材淡季累库开始显现。

从库存去化结构看，螺纹厂库环比增加10.87万吨至203.5万吨，社库环比增加9.87万吨至540.35万吨。热卷厂库环比增加3.01万吨至88.45万吨，社库环比增加7.88万吨至272.6万吨。螺纹和热卷厂库和社库均有不同程度的累库。也从侧面反应了当前高产量背景下一旦需求走弱，去库压力将再度显现。

海关总署最新一期数据显示，2023年5月中国出口钢材835.6万吨，较上月增加42.4万吨，环比增长5.3%；1-5月累计出口钢材3636.9万吨，同比增长40.9%。钢材出口保持较好的增长态势，一定程度上缓解了钢材高供应的压力。

5月中国进口钢材63.1万吨，较上月增加4.6万吨，环比增长7.9%；1-5月累计进口钢材312.9万吨，同比下降37.1%。钢材进口量显著下降。

期现方面，至6月最后一个交易日，螺纹主力合约基差在49元/吨，热卷主力合约基差为45元/吨，基差较月初时变化不大，主要是市场近期在预期与现实间不停摇摆，期现价格反复震荡所致。

综合来看，如我们前述所提，强预期弱现实的仍是当下市场的主要矛盾。市场在经历短暂的估值修复后，对于政策的出台仍抱有较高的期望，宏观利多预期的炒作也一直在升温。不过如去年四季度末一样，市场对于疫情放开后地产托底政策的出台抱有较高的期望，强预期下期货价格连续拉涨，带动现货市场持续走高，但是随着现实数据的逐步证伪，市场引发的负反馈效应导致价格再度下跌，此时此刻恰如彼时彼刻，对于预期能否证实我们认为仍要有时间进行验证。具体操作上，我们认为预期与现实的碰撞短期仍将持续，在市场没有形成共振前，仍然建议以结构性交易为主，可以在期货升水后基差交易滚动入场操作，或者逢低买入跨期正套合约，有下游订单的企业也可以考虑买入主力合约海鸥期权的方式做好套保。