上周宏观市场可谓是“黑色一星期”，在道指高位大幅回落的影响，全球股市受到冲击。国内A股市场亦受影响快速暴跌。但值得关注的是上周五包括道指及标普500指数期货的探底回升可能意味着走势趋于稳定。汇总全球宏观来看，美国政府再次停摆可能、英国新一轮脱欧谈判进展等将成为春节期间宏观市场重要关注点。而春节期间的风险规避情绪为美黄金避险需求带来的提振将值得关注。美元目前仍处于反弹阶段，若有效突破90.95后反弹高度升级。原油市场上周高位回落幅度较大。综合来看，EIA公布的数据显示美国至2月2日原油产量首破1000万桶大关对油价造成强大心态压制；全球股市暴跌所产生的风险厌恶情绪令资产价格全线走低；美元自低位的反弹形态对高位油价起到制约。综上所述，油价快速回落修复价差及超涨指标。目前油价利多基本面在经济回暖、需求预期提高等诸多影响下仍具备推高可能，但系统性的回调风险使得作为大宗商品风险标的原油无法“幸免于难”。春节期间，油价以59.04美元、55.97美元作为两个重要技术支撑位。跌破后油价的回调空间将继续打开，否则油价震荡上行态势仍不足以改变。国内化工品近期涨跌不一。前期强势的塑料、PP在节前贸易停止、资金退出、升水修复等影响下出现回调态势。但从基本面来看，节后化工品的系统性上涨已开始得到现货消息佐证及预期。节后库存累积不及预期、备货增加等因素在得到确认后将支撑化工品价格震荡上行。维持逢低建多化工品思路不变，控制仓位多单持有过节。CBOT市场震荡不一，美豆、油脂走势偏弱，美粕相对较强。阿根廷近几日天气好转利于作物生长以及USDA报告显示美豆年末库存上调等因素打压农产品价格。但最终价格对报告利空反映不大，提示我们需关注农产品主动反弹可能。整体上农产品目前方向不明确，观望为主。黑色系上周整体走势呈现提涨乏力，但对于周边金融市场的暴跌走势来看已属抗跌强势。年底前在资金面、基本面无明确变化前提下，价格或将进一步修正指标处于合理水平，为节后行情发动铺平道路。整体上黑色系不建议持仓过节，激进投资者也考虑留轻仓多单过节等待机会。从全球大宗商品运作节奏来看，春节前周边金融市场的快速风险释放呈现“哀鸿一片”的结果，但反向思考也为节后的触底上行带来走势参考。春节期间外盘风险不可预测，在谨慎乐观对待的前提下仍需严格控制仓位，为节后风险性持仓腾出头寸调整空间仍为首选思路。

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