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大宗商品上下两难 鸡蛋上涨沪锌领跌

2017-06-06来源:网上中期

       周二(6月6日)大宗商品走势分化,有色板块沪领跌,沪领涨。截止中午收盘,沪铅涨1.8%,鸡蛋涨1.43%,郑煤涨1.3%,焦煤涨1.26%,甲醇涨1.2%;跌幅方面,沪锌跌1.36%,棕榈跌0.91%,热卷跌0.84%。


悲观情绪缓和 沪铅低位企稳

铅市基本面上,虽然今年铅精矿进口创近6年同期新低,但国内产量逐步提升。前4个月精矿进口及产量累计供应量达84.28万吨,较之去年同期增4.5%。铅精矿加工费持续稳定。在冶炼层面的担忧令国内表现相对偏强。5月河南济源地区“一带一路”限产令解除,但安阳地区尚未恢复。环保压力不减小型再生铅企业复产困难,供给缩减对价格构成支撑。另受6月半年生产计划影响供应或有提速,将限制现货升水结构。下游需求方面,消费今年总体下滑,但季节性消费预期将在6月逐步恢复。过往6-7月铅酸蓄电池企业开工率低位回升。整体上看,下游需求复苏预期叠加冶炼供应偏紧,预计6月铅价走势低位企稳。


供需趋紧转变 鸡蛋上涨预期增加

目前天胶下游消费疲弱,其中占需求主导的轮胎厂开工率较2016年同期下滑明显。据统计,上周山东地区全钢胎厂家开工率为64.95%,环比下滑1.38个百分点,同比下滑9.55个百分点,而国内轮胎企业半钢胎开工率为65.83%,环比下滑0.84个百分点,同比下滑7.40个百分点。由于轮胎企业开工率不断走低,对于天胶原料采购脚步放慢,造成了原料库存消化滞缓,青岛保税区库存持续攀升。据统计,截至5月底,青岛保税区橡胶库存继续上涨至27.6万吨,较5月中旬的26.78万吨增加0.82万吨,涨幅为3.06%,其中天胶为21.59万吨,增加0.91万吨,增幅为4.4%。


在终端重卡环节,季节性销售淡季效应继续凸显。可以看到,继4月销量环比回落之后,5月重卡销售再次走低。数据显示,5月我国重卡市场销售各类车型约9.3万辆,环比4月的10.44万辆大幅下降11%,年内顶部现象得到确认。根据以往几年重卡月度走势,一般4月以后销量会季节性回落,直到8月、9月才迎来止跌反弹。可以预见,今年重卡销量峰值已现,未来将陷入持续萎缩局面。同时,虽然5月重卡销量相比2016年同期的6.48万辆大幅增长43%,但从今年1—4月来看,重卡销量月度增速却处于减速状态,这也说明2016年“921运输新政”红利正在逐渐减退。

  综上所述,虽说美国非农就业数据给市场泼了一盆冷水,但美联储6月升息恐难止步。在供需面偏弱和现货显性库存高企的背景下,未来沪胶继续走弱的动力依旧存在,寻底之路尚未完结。不过,短期可关注11000—12000元/吨区间的国产胶割胶成本线支撑,或有技术性反弹出现。