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0612收评:大宗商品走势分化 锰硅领跌逾4%PVC领涨

2017-06-12来源:网上中期

周一(6月12日)大宗商品涨跌互现,黑色系分化加剧,铁矿石涨2.6%,热卷涨2.27%,焦炭涨近2%,郑煤涨1.67%,螺纹钢涨超1%,锰硅跌4.07%,硅铁跌2.31%;化工品窄幅震荡,PVC涨3.23%,PP涨2.42%,塑料涨2.3%,玻璃跌近1%;有色金属整体偏强,沪、沪涨超2%,沪、沪镍涨超1%;贵金属表现偏弱,沪银跌超1%,沪金跌近1%;农产品(000061,股吧)表现分化,玉米涨2%,郑棉跌近2%。

大宗商品走势分化 锰硅领跌逾4%PVC领涨

动力煤现企稳信号产能减量置换加快推进

  从北方港口来看,近一周,市场煤价格已经出现上调,涨幅在5元吨/左右。终结了连续两个多月的下跌趋势,海运费和公路费也出现了一定的上涨,询价明显增多,表明市场活跃度正在提升。近期长江口库存方面,随着市场逐渐止跌企稳,贸易商发货积极性有所回升,囤货、惜售氛围开始显现。不过下游电厂方面采购并未好转,整体港口库存水平增加明显。综合来看,目前支撑煤价的动力主要来自产地结构性因素导致的可供资源减少、倒挂等,但实际供求格局并未出现变化。

  有不少业内人士看好煤价在6月份反弹。汾渭能源最新一期动力煤周报显示,最近一周主产地动力煤弱势维稳。陕西榆林地区矿价仍然下跌。山西北部煤矿因为环保督查较严,煤价已止跌企稳。与此同时,内蒙古鄂尔多斯(600295,股吧)(600295,股吧)部分矿动力煤价格上涨且需求较好。

利空效应被消化 LLDPE进场做多时机已到

  进入6月,地膜消费旺季结束,棚膜消费旺季还未到来,加之包装膜消费相对稳定,LLDPE进入阶段性的消费淡季。然而,实际上,LLDPE的整体供需格局并没有想象中那样疲软。其一,从贸易商和薄膜企业的采购情况看,下游以刚需为主,订单量较少,但需要注意,为了缓解供应过剩的压力,近期LLDPE装置检修的频率较高。其二,虽然LLDPE期货盘面持续走弱,但LLDPE的现货价格相对坚挺。其三,随着供应的下滑,聚乙烯库存也呈现下降态势。社会库存方面,较高的社会库存是造成前期LLDPE价格持续下跌的重要原因。目前,聚乙烯的社会库存仍然处于偏高水平,但上周聚乙烯的社会库存较前一周减少了4.6%,呈现连续下跌态势,并且有望继续下降。

  上述因素的共同作用下,LLDPE的跌势将终结,可以进场买入中长期多单。

鸡蛋中期上涨可期待 周期上涨要等待

  鸡蛋供应存在下滑预期。影响鸡蛋供应的主要在于在产蛋鸡存栏数量及产蛋率。蛋鸡存栏方面,4月份,在产蛋鸡存栏环比转正,存栏量出现一定回升。但这种回升并不具有持续性,5、6月份便存在再度下降的预期。逻辑在于我们看到,2017年1月份开始养殖利润开始不断下滑,利润下滑往往会导致雏鸡补栏不足根据芝华最新数据,5月在产蛋鸡存栏环比下滑5.87%,此为近年最低水平,低于2015年同期。

  同时,近月随着利润下滑导致高龄蛋鸡淘汰相对加速,双向压缩下会进一步降低在产蛋鸡的存栏量,根据利润及青年鸡、淘汰鸡情况,初步预计后续至少在7月份之前在产蛋鸡的存栏仍有下降预期。

  目前状况、未来预期及历年规律均指向:后续产蛋鸡存栏回升动能不足,存在下降预期,尤其6月中旬后气温进入偏高阶段,饲料转化率下降,蛋产量下降。所以,初步预计,6、7月份开始鸡蛋供应下滑,供应进入季节性下降阶段,而需求进入季节性旺季, 中期市场存有上涨预期。

  可能稍微注意的是,4、5月份在产蛋鸡仍高位的情况仍对短期市场构成一定压力,再加上禽流感在6月尤其前半时段仍困扰市场,所以初步认为6月中旬前并不排除短期市场尚存底部反复可能,不怕市场有反复,反复则正好为加多机会。